Beleggingsdilemma: welke keuzes spelen het beste in op de energietransitie?

1 ESG (Environmental, Social, Governance) verwijst naar beleggingscriteria op het vlak van milieu, maatschappij en ondernemingsbestuur.
Klimaatverandering
In de strijd tegen klimaatverandering hebben overheden en bedrijven ambitieuze doelen gesteld met betrekking tot de energietransitie. De EU-lidstaten, bijvoorbeeld, hebben toegezegd om in 2050 klimaatneutraal te willen zijn. Veel bedrijven hebben vergelijkbare ambities. Maar het beoogde doel van bedrijven om in 2050 ‘netto nul’ broeikasgassen uit te stoten kan in gevaar komen. Ondanks de enorme investeringen in duurzame energie, bestaat de wereldwijde energiemix nog altijd voor 80% uit fossiele brandstoffen. De recente geopolitieke ontwikkelingen maken de situatie nog complexer. Zo hebben verschillende Europese landen, waaronder Duitsland en Oostenrijk, aangekondigd om oude kolencentrales te heropenen.
Energieaanbod
Voor beleggers is het belangrijk dat een bedrijf waarin zij willen investeren toegang heeft tot een betrouwbaar en betaalbaar energieaanbod. Gebrekkige toegang tot energie is namelijk negatief voor de bedrijfsvoering en mogelijk ook voor de winstgevendheid van een onderneming. Vanuit ESG-perspectief brengt dit een dilemma met zich mee. ESG-beleggers willen idealiter beleggen in bedrijven die een beperkte CO₂-voetafdruk hebben of die toewerken naar het doel van ‘netto nul’ uitstoot. Veel bedrijven willen hun CO₂-uitstoot terugdringen door meer gebruik te maken van elektrische energie. Maar het probleem is dat elektriciteitscentrales in een groot deel van de wereld nog draaien op fossiele brandstoffen. Hierdoor is het heel lastig voor bedrijven om op korte termijn CO₂-neutraal te worden.
Laten we naar een voorbeeld kijken. Een groot Amerikaans waterbedrijf verbruikt veel elektriciteit voor zijn bedrijfsvoering: meer dan 80% van de indirecte broeikasgassenuitstoot – ook wel Scope 2 emissies genoemd – van dit bedrijf is gerelateerd aan het pompen van water. Dit bedrijf zou liever meer duurzame energie gebruiken om zo de uitstoot van broeikasgassen te verminderen. Maar op korte termijn kan dat moeilijk zijn: 60% van de elektriciteit in de VS wordt opgewekt met behulp van fossiele brandstoffen.
Lange termijn
Op langere termijn kan deze situatie ten goede veranderen. Zowel in de VS als in Europa zijn veel overheidsinitiatieven in gang gezet met als doel in 2050 klimaatneutraal te zijn. Het gaat hierbij onder meer om investeringen in betere energie-infrastructuur, zodat duurzame energie geïntegreerd kan worden in het elektriciteitsnet. Zulke initiatieven kunnen heel belangrijk zijn voor bedrijven om op langere termijn daadwerkelijk klimaatneutraal te worden.
Sandra Saïdi - Portefeuillemanager Duurzame Aandelen