Na de verkoopgolf van vorige week zijn de markten de afgelopen dagen weer wat gestabiliseerd. Vooral het begin van het Amerikaanse cijferseizoen gaf wat vertrouwen. Morgan Stanley, Goldman Sachs en JPMorgan overtroffen de verwachtingen. Ook Netflix ligt weer op koers met een forse abonneegroei.
De toon van de woensdag vrijgegeven notulen van de Amerikaanse Fed was redelijk stevig. Ondanks de tegenwerpingen van president Donald Trump is de Fed van mening dat de risico’s voor de inflatie nu groeien. Het plan is dan ook om geleidelijk door te gaan met de renteverhogingen.
Ondanks de marktturbulentie staan de economie en bedrijven er in fundamenteel opzicht goed voor. ABN AMRO geeft nog altijd de voorkeur aan aandelen boven obligaties. Binnen de alternatieve beleggingen verkiest de bank grondstoffen boven vastgoed en hedge funds.
President Donald Trump geeft de Fed de schuld van de recente daling van de aandelenkoersen. In zijn optiek is dit een geval van de Fed ‘going loco’. Daarmee heeft hij alvast een zondebok aangewezen voor als zijn fiscale en handelsbeleid mislukt: de door hem zelf benoemde Fed-voorzitter Jay Powell.
De aandelenmarkten staan al een paar dagen onder druk. Die beweging versnelde op woensdag: de S&P 500 en Nasdaq daalden toen met respectievelijk 3,3% en 4,1%. De aanleiding? Waarschijnlijk de rente op Amerikaanse staatsobligaties (Treasuries). Die steeg onlangs tot het hoogste niveau in jaren.
President Mario Draghi van de Europese Centrale Bank (ECB) benadrukte deze week tot ieders verrassing dat hij een relatief sterke stijging van de inflatie verwacht. Hierdoor bereikte de rente op Duitse Bunds een nieuwe recordhoogte sinds de onrust in mei.
De aandelenmarkten zijn deze week licht gedaald. De VS heft nieuwe importtarieven op USD 200 miljard aan Chinese goederen, waarmee het handelsconflict tussen de VS en China weer iets verder geëscaleerd is.
In de Amerikaanse en Europese aandelenindices werd de afgelopen week maar weinig terreinwinst geboekt. De Amerikaanse president Donald Trump heeft op zo’n USD 200 miljard aan Chinese goederen invoertarieven ingesteld en China sloeg meteen terug. Toch mocht dat de stemming in de markt niet drukken.
De hoog oplopende spanningen over invoertarieven tussen de VS en China speelden staatsobligaties tot nu toe in de kaart, omdat de risicomijdende belegger de relatieve veiligheid van dit papier opzocht. Deze week pakte een en ander anders uit: de escalatie was namelijk minder erg dan werd gevreesd.
Op vrijdagochtend 21/09/2018 sprak Michaël Van Droogenbroeck in De Ochtend op Radio 1 met Erik Joly, Chief Economist bij ABN AMRO Private Banking België. Zij hadden het over de Amerikaanse beurzen, die sinds de verkiezing van Donald Trump record na record breken.
De wereldeconomie ligt nog steeds goed op koers, grotendeels aangestuurd door de VS. Europa en de opkomende markten blijven achter (zij het in verschillende mate).
Deze week verscheen het ‘Beige Book’ van de Amerikaanse Federal Reserve (met daarin informatie over de economische ontwikkeling in de 12 Fed-districten tot en met 31 augustus). Daarin werden maar liefst 41 keer ‘de handelstarieven’ als belangrijkste risico voor de economie genoemd.
Begin deze week maakten beleggers zich nog zorgen over een eventueel verder oplopend handelsconflict tussen de VS en China. In de loop van de week volgde enige opluchting: Steven Mnuchin, de Amerikaanse minister van Financiën, zou de Chinezen hebben uitgenodigd om het handelsoverleg te hervatten.
ABN AMRO komt opnieuw naar voren als een van de best presterende banken ter wereld op het gebied van duurzaamheid. In het onderzoek dat RobecoSAM jaarlijks uitvoert onder ruim 3.500 internationale bedrijven, heeft de bank 86 van maximaal 100 punten behaald. Daarmee is het verschil tussen ABN AMRO en de industry leader nog slechts één punt. De beoordeling door RobecoSAM vormt de basis voor de wereldwijde Dow Jones Sustainability Index (DJSI) die begin 2019 wordt gepubliceerd.
