Rond de jaarwisseling maakt de wereldeconomie een zwak moment door. De financiële markten hadden dat als eerste door, maar ook de centrale banken zaten er al snel bovenop.
Het resultatenseizoen voor het eerste kwartaal is uit de startblokken. Tijd voor een paar voorlopige conclusies op basis van de bedrijfsresultaten die er tot nu toe zijn gepubliceerd.
Op 1 maart was de overname van Société Générale Private Banking door ABN AMRO officieel. Die overname brengt ook praktische werkzaamheden met zich mee. Bijvoorbeeld de acht bijkomende kantoren die op hetzelfde moment van een nieuwe huisstijl voorzien moesten worden.
De cijfers in China bevestigen dat de bodem in de economische cyclus is bereikt en dat de overheid succes boekt met de ingevoerde beleidsmaatregelen. Het risico van een wereldwijde groeivertraging neemt daarmee af. Vooral de Aziatische economieën kunnen hiervan profiteren.
In de aandelenmarkten zat aan het begin van de week weinig beweging. De belegger was nog bezig het Amerikaanse banenrapport van vorige week vrijdag te verwerken.
Tijdens de meest recente vergadering over de beleggingsstrategie heeft het ABN AMRO Beleggingscomité de algehele vermogensverdeling ongewijzigd gelaten. Hiermee blijft onze voorkeur voor aandelen boven obligaties intact. Ook handhaven we onze voorkeur voor grondstoffen en, meer specifiek, goud. Wel doen we beleggers de suggestie om een wijziging door te voeren binnen de obligatieportefeuille.
ABN AMRO komt opnieuw naar voren als een van de best presterende internationale banken op het gebied van duurzaamheid. Dit bevestigde Forum Ethibel, Belgische leider op het ethisch segment van de beleggingsmarkt.
Volgens de recente fundamentele cijfers stabiliseert de Chinese economie enigszins. In de VS blijven sommige cijfers nog zwak. Bovendien werd voor het vierde kwartaal van 2018 onverwachts een groter tekort op de Amerikaanse lopende rekening genoteerd.
Het tweede kwartaal begon zoals het eerste eindigde: met stijgende aandelenmarkten wereldwijd. Dat positieve begin werd grotendeels ingegeven door de op maandag gepubliceerde Chinese inkoopmanagersindex (PMI), een graadmeter voor de economische toestand in productie of diensten.
Sinds 10 maart 2018 is de effectentaks in voege. Quasi gelijktijdig met de inwerkingtreding werden er diverse procedures tot nietigverklaring van deze effectentaks bij het Grondwettelijk Hof opgestart. Een uitspraak mag eind 2019 worden verwacht. ABN AMRO volgt de situatie nauw op.
Het eerste kwartaal loopt ten einde. De internationale aandelenmarkten zijn deze periode in alle regio’s aardig hersteld en het verlies van eind 2018 is vrijwel ingelopen. Toch zijn er wolken aan de lucht: de wereldeconomie vertraagt en de ontwikkeling van de bedrijfswinsten is fors verslechterd.
In de laatste week van maart bleef de obligatierente dalen. Zowel beleggers als centrale banken lijken bezorgd dat de economie van Europa steeds meer op het recente Japan gaat lijken: trage tot helemaal geen groei en inflatie.
Hoewel de macro-economische indicatoren nog steeds vrij zwak zijn, houdt het optimisme op de aandelenmarkten stand. Aan het sterke koersherstel dat begin dit jaar inzette, is nog geen einde gekomen.
