Als de VS en China nader tot elkaar komen in het handelsconflict, dan zou dat gunstig uitpakken voor de economie. Op hun beurt zouden obligatiebeleggers dan mogelijk bereid zijn om wat meer risico te nemen.
Deze week stond Hongkong in het middelpunt van de aandacht. Niet alleen door de lokale verkiezingen, maar ook door de beursgang van Alibaba op de beurs van Hongkong.
Het beleggerssentiment wordt nog altijd gedomineerd door de (geo)politieke verhalen en niet door de fundamentele cijfers. Terwijl die in het algemeen nog lang niet zo slecht zijn.
Na de nieuwe records van eerder in de week, daalden de markten later wat: een pas op de plaats vanwege geruchten dat het deelakkoord tussen de VS en China eind 2019 nog niet is afgerond. De heffingen deels terugdraaien blijkt voor China erg belangrijk. Voor de VS ligt dat (nog) niet zo duidelijk.
Bernice Notenboom geeft als klimaatjournalist, documentairemaker en poolreiziger de klimaatverandering een gezicht. Onlangs was ze bij ons te gast. Tijdens een lunch deelde Bernice haar bevindingen met onze Private Wealth Management cliënten. ‘s Avonds sprak zij op onze Meaningful Movies en presenteerden we delen van haar laatste film ‘Sea Blind – The price of Shipping our Stuff’ en fragmenten uit haar andere documentaires. Bernice neemt captains of industry mee op expeditie, geeft lezingen en vraagt om aandacht voor de klimaatproblematiek. En dat is broodnodig, want de gevolgen zijn niet te overzien.
‘Banking for better, for generations to come’. ABN AMRO wil als private bank in België dé leider zijn in duurzaamheid. Duurzaamheid gaat voor ons ook over mensen, over een betere wereld en over kansen voor iedereen. Opmerkelijke projecten en initiatieven die hiertoe bijdragen, geven we graag een forum op Today. Zoals Andromeda, de vzw die paardenkampen voor kansarme kinderen organiseert. We ontmoeten Andromeda-oprichtster Valentine Vandeputte.
De VS en China lijken af te stevenen op een deelakkoord in het handelsconflict en dat vormt de bepalende factor achter het huidige positieve marktsentiment. Het gevolg is dat ook de rente omhooggaat.
De afgelopen weken heeft zich in de beleggingswereld een enorme omslag in het marktsentiment voltrokken, van extreem negatief (‘bearish’) naar extreem positief (‘bullish’). In die context hebben aandelen de terreinwinst verder uitgebreid en noteerden zowel de S&P 500 als de Dow Jones nieuwe records.
ABN AMRO rapporteert een nettowinst van EUR 558 miljoen over Q3 2019; dit weerspiegelt een solide operationeel resultaat en gematigde kredietvoorzieningen, tegenover lage overige baten (waaronder opbrengsten uit private equity)
Op 1 november heeft Christine Lagarde het roer overgenomen van Mario Draghi als president van de Europese Centrale Bank (ECB). Heeft dat effect op het monetaire beleid van de ECB? Twee zaken om goed op te letten.
Het Amerikaanse resultatenseizoen blijft een gunstig beeld schetsen voor aandelen. Meer dan 400 S&P 500-bedrijven hebben de resultaten gepubliceerd. Daarvan viel bijna 78% mee. In het totaal gaat het dan om 4,65% gunstiger dan voorzien.
Over de handelsoorlog lijkt zich positiever nieuws te gaan aandienen. Dat zou alle soorten obligaties ten goede moeten komen, inclusief de meest risicovolle categorieën in onze portefeuille (wereldwijde high-yield bedrijfsobligaties en schulden uit opkomende markten oftewel EMD).
Met wat inbeeldingsvermogen kunnen we het ‘trick or treat’ van Halloween ook toepassen op de bedrijfswinsten. Komt een bedrijf met goede cijfers, dan krijgt de aandeelhouder een snoepje, een ‘treat’. Voldoet de onderneming niet aan de verwachtingen, dan is de aandeelhouder de pineut (‘tricked’).
De klimaatverandering, het nakende tekort aan grondstoffen en de sociale ongelijkheid. Onze maatschappij verandert voelbaar. Ook als het gaat over beleggen. De interesse voor duurzame beleggingen, in organisaties die de ESG-criteria toepassen, en dus rekening houden met mens, milieu en maatschappij, neemt toe.
Terugtredend ECB-voorzitter Mario Draghi gaat met zijn adagium “whatever it takes” de annalen in als de man die er alles aan heeft gedaan om de euro te redden. Van zijn laatste ECB-bijeenkomst op 24 oktober blijft waarschijnlijk minder hangen: de markten waren niet verrast of in beroering.
