Het Grote Plaatje: Bent u klaar voor beursjaar 2026? – Meer groei door mondiale trends

Een vraag die we de afgelopen tijd regelmatig van onze klanten kregen: waar moet ik in 2026 in beleggen? Het eerste antwoord dat in ons opkomt is niet origineel maar wel gemeend: aandelen. Een groot deel van 2025 stonden we neutraal tegenover aandelen, vanwege de onzekerheid rondom de Amerikaanse importheffingen. Maar in september, toen er meer duidelijkheid ontstond over de (beperkte) impact van die heffingen, zijn we positiever geworden over aandelen.

Een doorslaggevende factor daarbij was de veerkracht van de economie. Het werd duidelijk dat de gevreesde importheffingen niet zouden leiden tot een recessie. De wereldeconomie vertraagde weliswaar, maar een economische krimp bleef uit. Vooruitkijkend naar 2026 verwachten we dat de groei weer zal toenemen, zowel in Europa als in de VS. Verschillende positieve factoren spelen hierbij een rol. Eén van die factoren is de lage rente.

De Europese Centrale Bank heeft in 2025 een renteverlagingscyclus afgerond. De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) is enkele maanden geleden begonnen met het verlagen van de rente en zal daar in 2026 naar verwachting mee doorgaan. Een lage rente is gunstig voor de economie, omdat zowel consumenten als bedrijven hierdoor in staat worden gesteld tegen relatief lage kosten geld te lenen. Dat komt de consumptie ten goede en jaagt bedrijfsinvesteringen aan.

Ook de opmars van AI heeft een positief effect op de economie. Zo dragen de investeringen die Amerikaanse bedrijven doen in AI voor een belangrijk deel bij aan de economische groei in de VS. De hoop is bovendien dat AI-technologie de arbeidsproductiviteit zal verhogen door werknemers efficiënter te laten werken. Indirect kan AI eveneens een positieve uitwerking hebben, zoals de beursrally in AI heeft aangetoond. Consumenten die belegden in aandelen van toonaangevende Amerikaanse AI-gerelateerde bedrijven zagen in de afgelopen jaren hun vermogen toenemen, wat de consumptie ten goede kwam.

De AI-opmars is een trend waarvan de impact nog jarenlang merkbaar zal zijn. Dat geldt ook voor een brede geopolitieke ontwikkeling die zich aftekent – een trend die in 2026 eveneens een rol zal spelen. Deze wereldwijde trend laat zich in één woord omschrijven als ‘deglobalisering.’ Landen en economische machtsblokken richten zich steeds meer op het beschermen van hun eigen economieën (protectionisme) en zijn minder geneigd om samen te werken.

Binnen de deglobaliseringstrend spelen de VS en China een belangrijke rol. Beide landen wedijveren om wereldwijde dominantie. Maar een leidende positie op militair en economisch vlak is tegenwoordig alleen haalbaar als een land ook op technologisch gebied – met name AI – voorop loopt. En dus is de race om de macht uitgemond in een AI-wedloop, waarbij de VS en China er alles aan doen om een technologische voorsprong te behouden dan wel te verkrijgen.

Europa probeert het wedstrijdtempo bij te houden, zowel op het vlak van AI als defensie. Europese landen raken er steeds meer van doordrongen dat militaire steun van de VS niet langer vanzelfsprekend is. De landen in de Europese Unie doen daarom grootschalige investeringen in defensie.

De deglobaliseringstrend biedt kansen voor u als belegger. Overheden in Europa en de VS doen grootschalige investeringen in onder meer defensie en infrastructuur. Daarnaast investeren bedrijven massaal in AI – uitgaven die in 2026 waarschijnlijk alleen maar verder toenemen. We verwachten dat al die investeringen in 2026 een krachtige impuls zullen geven aan de winstgevendheid van bedrijven en aan de economische groei. Dat is goed nieuws voor de aandelenmarkten.

Wilt u meer weten over de kansen die 2026 biedt voor u als belegger? Lees het artikel Beleggingskansen.

Op langere termijn is deglobalisering vanuit economisch oogpunt geen positieve ontwikkeling. Wanneer elk land of elke regio zijn eigen producten ontwikkelt, produceert en distribueert, dan is dat minder efficiënt en duurder dan wanneer er wordt samengewerkt over de landsgrenzen heen. Op lange termijn kunnen die hogere kosten de marges van bedrijven en daarmee de economische groei drukken.

Daarnaast zit er een fors prijskaartje aan de enorme investeringen die overheden gaan doen in defensie en infrastructuur. Om al die investeringen te financieren, zien overheden zich genoodzaakt om meer staatsobligaties uit te geven. De schuldenlasten van overheden lopen daardoor op. Ook dat is een risico. Want beleggers zouden weleens een hogere rente kunnen gaan eisen als compensatie voor het investeren in deze leningen.

Wilt u meer weten over de beleggingsrisico’s die wij zien voor de komende tijd? Lees het artikel Beleggingsrisico’s.

Vooruitkijkend naar 2026 zijn we optimistisch gestemd. We verwachten dat de eurozone-economie in de komende kwartalen gaat herstellen, mede dankzij de genoemde omvangrijke investeringen. Ook in de VS voorzien we een versnelling van de economische groei in 2026. Bovendien liggen er verdere renteverlagingen door de Fed in het verschiet, wat eraan bij zal dragen dat de groei in de VS waarschijnlijk fors hoger uitkomt dan in Europa. We verwachten dat hogere economische groei zich komend jaar vertaalt in forse winstgroei en hoge winstmarges voor bedrijven, wat gunstig is voor aandelen. Te midden van een veranderende wereld belooft 2026 een goed beursjaar te worden.