Update Aandelen: Renteverlaging in de maak?

De belangrijkste aanjager van het positieve sentiment op de markten was echter de publicatie van nieuwe Amerikaanse inflatiecijfers. Het lijkt erop dat de inflatie, ondanks hogere importheffingen, stagneert. De consumentenprijzen stegen in juli met 2,7% (jaar-op-jaar), evenveel als in de voorgaande maand. Dit heeft de hoop aangewakkerd dat de Fed in september de rente zal verlagen. Handelaren hebben een kans van meer dan 95% ingeprijsd dat de Fed een dergelijke stap inderdaad neemt. Het vooruitzicht van een op handen zijnde renteverlaging door de Fed stuwde zowel de brede S&P 500 Index als de technologie-index NASDAQ 100 naar nieuwe recordhoogtes.

Tegen het einde van de week verschoof de aandacht van beleggers naar Alaska, waar de Amerikaanse president Trump zijn Russische ambtsgenoot Vladimir Poetin zal ontmoeten. Er is nog altijd niet al teveel hoop op een onmiddellijk staakt-het-vuren tussen Rusland en Oekraïne. Maar de mogelijkheid van een diplomatieke oplossing van het conflict kwam het marktsentiment ten goede. Eventuele positieve resultaten van deze bijeenkomst kunnen leiden tot verdere stijgingen van Europese aandelenkoersen. Daarentegen kwamen aandelen in de defensiesector aanvankelijk onder druk te staan na de bevestiging dat Trump en Poetin elkaar zullen ontmoeten.

Ondertussen loopt het kwartaalcijferseizoen ten einde. Over het algemeen waren de resultaten positief, aangezien de meerderheid van de bedrijven voldeed aan de verwachtingen voor zowel de omzet als de winst. Toch waren bedrijven behoorlijk terughoudend met het afgeven van prognoses voor de rest van het jaar, vooral gezien de onzekerheid over de werkelijke impact van de lopende onderhandelingen over importheffingen.

Een andere trend die we tijdens dit winstseizoen waarnamen, was de uitgesproken negatieve reactie van de markt wanneer de resultaten van een bedrijf zelfs maar een klein beetje achterbleven bij de verwachtingen. Kleine missers werden door beleggers ditmaal harder afgestraft dan in voorgaande kwartalen. Tegelijkertijd werden beter dan verwachte bedrijfsresultaten deze keer niet altijd beloond met forse koersstijgingen. Dit onderstreept dat er veel onzekerheid heerst op de markt. Het is ook een aanwijzing dat de huidige waarderingsniveaus van aandelen neerwaartse risico’s met zich meebrengen.

Aan het begin van de week stonden chipfabrikanten in de schijnwerpers. Dit kwam door een aankondiging rond Nvidia en AMD. Deze Amerikaanse bedrijven zullen 15% van hun omzet uit de verkoop van AI-chips in China afstaan aan de Amerikaanse overheid, in ruil voor exportlicenties. Deze stap markeert een keerpunt, aangezien het de eerste keer in de geschiedenis is dat een overheid een percentage van de winst van een beursgenoteerd bedrijf heeft geëist in ruil voor dergelijke vergunningen. De heffing zal naar verwachting de marges van chipfabrikanten onder druk zetten. Wat nog belangrijker is, is dat deze actie van de Amerikaanse overheid een precedent kan scheppen voor het belasten van cruciale Amerikaanse exporten in de toekomst.