Update Aandelen: Aandacht voor defensie en AI
De aandelenmarkten beleefden een beweeglijke maar uiteindelijk veerkrachtige week. Geopolitieke spanningen waren hoog en beleidsonzekerheid bleef een dominant thema.
De aandacht van beleggers verschoof duidelijk naar defensieve en grondstoffen-gerelateerde aandelen. President Trump riep op tot een forse uitbreiding van het Amerikaanse defensiebudget tot USD 1,5 biljoen in 2027. Dit resulteerde in een brede rally in de defensiesector. Daarnaast was er hernieuwde onzekerheid over de houding van de regering-Trump ten aanzien van Venezuela en Iran. En er waren zorgen over politieke druk op de Federal Reserve (Fed), na de dagvaarding van Fed-voorzitter Powell door het ministerie van Justitie. Deze ontwikkelingen leidden tot een sterkere kapitaalstroom richting energie en metalen. Goud- en zilverprijzen tikten kortstondig nieuwe recordniveaus aan, omdat beleggers hun heil zochten in deze ‘veilige havens.’ Later in de week werden deze prijsstijgingen gedeeltelijk ongedaan gemaakt.
Op de Amerikaanse aandelenmarkt bleven beleggers grote tech-aandelen de rug toekeren, net als vorige week. Toch blijft de structurele AI-trend intact. Dit werd onderstreept door de sterke resultaten van TSMC. De grootste chipmaker ter wereld verwacht dit jaar fors hogere investeringen te gaan doen – een bericht dat ook meteen effect had op de koersen van andere bedrijven in de halfgeleidersector. TSMC wil in 2026 USD 52–56 miljard gaan investeren – ruim boven de verwachtingen. Ook verwacht het bedrijf dit jaar een omzetgroei van bijna 30% in dollartermen, gedreven door extreem krappe capaciteit en aanhoudende AI-gerelateerde vraag. Beleggers interpreteerden de vooruitzichten van TSMC als bevestiging dat de meerjarige AI-investeringscyclus intact blijft, wat het beurssentiment rond chipmakers wereldwijd verbeterde.
Zowel TSMC als ASML boekten koerswinsten na de berichten uit het kamp van TSMC. Beleggers beschouwden de investeringsplannen van TSMC als duidelijke indicatie van een sterke vraag naar geavanceerde productiecapaciteit en apparatuur. Voor ASML versterkten de vooruitzichten van TSMC het vertrouwen in de aanhoudende vraag naar geavanceerde lithografietools. Dit leidde ook tot een breder koersherstel van aandelen in het halfgeleidersegment. Bovendien werd hiermee Europa’s strategische rol op het gebied van AI-hardware benadrukt.
Financiële instellingen lieten deze week een gemengd beeld zien. Grote Amerikaanse banken publiceerden solide kwartaalresultaten, dankzij veerkrachtige netto rentebaten en sterke handelsactiviteiten. Maar in een deel van financiële sector verslechterde het sentiment omdat de onzekerheid over het Amerikaanse overheidsbeleid toenam. Dat gebeurde toen president Trump een tijdelijke rentelimiet van 10% op creditcards voorstelde. Aandelen van kredietverstrekkers die actief zijn op het vlak van consumentenkredieten kwamen hierdoor onder druk te staan. En dus zagen we dat de beursprestaties binnen de financiële sector deze week uiteenliepen.
We blijven nog even bij de ‘financials’: Partners Group rapporteerde een sterke afsluiting van 2025. Het bedrijf dat belegt in private markten zag zijn beheerd vermogen (AUM) stijgen tot USD 185 miljard aan het einde van het jaar, wat iets hoger was dan verwacht. De fondsenwerving over heel 2025 bedroeg USD 30,2 miljard – in de hogere regionen van de bandbreedte die het bedrijf eerder had afgegeven. Stijgende investeringsactiviteit en verbeterende realisaties (uitkeringen aan beleggers) in de tweede helft van 2025 waren vroege tekenen dat private markten langzaam weer versnellen. Dit alles sluit aan bij eerdere indicaties die erop wezen dat het wereldwijde zakenbankieren deels weer in de lift zit.
