Update Aandelen: Markten nemen een adempauze
De aandelenmarkten waren aan het begin van de week flink op stoom na de aankondiging van de VS en China in het weekend: er was een akkoord bereikt om hun onderlinge handelstarieven aanzienlijk te verlagen - in ieder geval voor een periode van 90 dagen.
Dat betekent echter niet dat de aandelenmarkten vanaf hier verder kunnen. Er blijven aanzienlijke tarieven van kracht en het Amerikaanse handelsbeleid zal waarschijnlijk volatiel blijven. Het is dus duidelijk dat beleggers nog steeds te maken hebben met een onzekere economische situatie. Na een sterk begin van de week namen de aandelenmarkten later in de week een adempauze. Maar er was geen gebrek aan nieuws.
Relatief zwakke inflatiecijfers uit de VS brachten de aandelenmarkten niet in beweging. Omdat er geen duidelijkheid is over het effect van de handelstarieven op de inflatie, zal de Federal Reserve de rente waarschijnlijk niet wijzigen. Bedrijven zijn ook terughoudend met het presenteren van financiële prognoses. En in deze omgeving is er een scherp oog voor kosten. Microsoft, CrowdStrike en Burberry hebben bijvoorbeeld onlangs aanzienlijke personeelsreducties aangekondigd. Na een rally voor aandelen sinds de eerste aankondiging van Trumps tarieven begin april (op Liberation Day), hebben we besloten om van een licht overwogen aandelenpositie over te stappen naar een meer neutrale positie. Ook qua regio's gaat de voorkeur uit naar een neutrale allocatie. Binnen de sectoren blijven gezondheidszorg en financiële instellingen een gematigde overweging houden, terwijl we minder positief zijn over de sectoren consumptiegoederen en basismaterialen.
Hoewel het einde van het winstseizoen nadert, is het nog niet voorbij. IT-bedrijf Cisco leverde een goed kwartaal af en presenteerde solide financiële vooruitzichten voor de huidige periode. Het sentiment in de technologiesector heeft een verdere impuls gekregen door de sterke cijfers van Microsoft onlangs. Ook de aandelenkoersen van chipproducenten Nvidia en AMD zijn gestegen. Dit heeft te maken met het feit dat deze bedrijven deals hebben gesloten met Saoedi-Arabië tijdens het bezoek van president Trump aldaar; en met het plan van AMD om een aandeleninkoopplan te lanceren.
De sector gezondheidszorg blijft in de schijnwerpers staan. Het meest recente decreet van Trump over geneesmiddelenprijzen houdt beleggers in verwarring over de mogelijke impact van het Trump-beleid op bedrijfsspecifiek niveau en is een wolk boven de sector. Ondertussen trok managed-carebedrijf UnitedHealth zijn financiële verwachtingen voor 2025 in en verving het zijn huidige CEO door zijn voorganger: hierdoor daalde de aandelenkoers opnieuw. Tot slot verhoogde telecomaanbieder Deutsche Telekom zijn winstverwachting voor het hele jaar na sterke prestaties in het laatste kwartaal, vooral op de Duitse markt.