Update Actions : L’environnement reste volatil

Même si la saison des résultats est constructive dans l’ensemble, car la majorité des entreprises ont atteint ou dépassé les prévisions des analystes, la rhétorique, les actes et surtout l’imprévisibilité du président américain Donald Trump planent au-dessus des marchés.

Le plus étonnant depuis le début de l’année est que l’Europe parvient malgré tout à surpasser les rendements des marchés américains. À titre d’exemple, l’Europe a récemment enregistré des rendements à deux chiffres depuis le début de l’année, alors que l’indice S&P 500 s’est à peine maintenu en territoire positif. Ce phénomène s’explique bien entendu en partie par les évolutions dans le secteur IT, qui sous-performe le marché élargi depuis le début de l’année. Cette situation contraste avec l’année dernière, lorsque le secteur IT, en particulier les actions des 7 Magnifiques, a fait bondir les rendements du marché américain. La réaction aux résultats de Nvidia cette semaine est le parfait exemple de la baisse d’intérêt pour le secteur IT. Bien que l’entreprise ait présenté une nouvelle croissance trimestrielle à couper le souffle et communiqué des prévisions prometteuses avec une forte croissance actuelle, la réaction du cours de l’action a été plutôt mitigée dans un premier temps.

Même si cette tendance pourrait à nouveau changer d’orientation, il semblerait que les investisseurs aient dorénavant jeté leur dévolu sur d’autres segments de marché susceptibles d’avoir une valorisation plus intéressante. Il pourrait s’agir d’une explication de la renaissance des marchés européens, notamment dans le secteur financier, qui affiche les rendements des actions les plus favorables depuis le début de l’année.

De nombreux facteurs de changement jouent également un rôle en arrière-plan, notamment au niveau géopolitique. Le meilleur exemple est le conflit russo-ukrainien, dans le cadre duquel les États-Unis essaient de conclure des accords pendant que l’Europe essaie tant bien que mal de s’inviter à la table des négociations. En outre, l’application de barrières tarifaires des États-Unis sur ses principaux partenaires commerciaux, dont l’Europe, le Canada, le Mexique et la Chine, devrait générer de l’incertitude et de la volatilité sur les marchés financiers. Cela étant dit, si la croissance et les bénéfices sous-jacents dans le monde restent bien orientés, les marchés devraient être en mesure de rester à l’écart des turbulences géopolitiques.