Update Actions : Avril était loin d’être un long fleuve tranquille
Les tensions commerciales ont été au cœur de l’actualité des marchés depuis que les États-Unis ont dévoilé leurs intentions à l’égard de la politique commerciale le 2 avril. Vers la fin du mois, l’aversion au risque a dominé sur les marchés financiers. Les marchés des actions ont fait l’objet de ventes massives, mais la plupart de ces pertes ont été effacées après que Trump a appuyé sur le bouton de pause le 9 avril. La seule chose qui n’a pas changé est la faiblesse du dollar américain.
L’incertitude relative à la politique commerciale s’est maintenue et ce constat se confirme avec les commentaires et les prévisions que les entreprises partagent avec les investisseurs au cours de cette semaine chargée en résultats d’entreprise. Les réactions des entreprises ont été multiples et diverses. Dans le secteur automobile, à la fois Stellantis et Mercedes-Benz ont retiré leurs prévisions pour l’ensemble de l’année en raison d’un environnement marqué par l’incertitude. Volkswagen a en grande partie maintenu ses prévisions, mais a averti que les barrières tarifaires n’avaient pas été prises en compte. Porsche a considérablement revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour 2025, mais cette modification n’a pas non plus inclus l’intégralité des droits de douane de Trump. Une chose est sûre, la visibilité financière au sein du secteur automobile est extrêmement faible.
Dans le secteur des soins de santé, les résultats d’AstraZeneca ont manqué les prévisions en termes de chiffre d’affaires, mais ont été légèrement meilleurs que prévu en ce qui concerne les bénéfices, notamment grâce à une gestion rigoureuse des coûts. L’entreprise a également indiqué que la majorité des médicaments d’AstraZeneca vendus aux États-Unis sont déjà fabriqués sur place, alors que le reste est en cours de transfert. Son homologue dans le domaine pharmaceutique Novartis est parvenu à enregistrer des résultats exceptionnels. Les bénéfices ont particulièrement surpris en raison d’un fort effet de levier opérationnel. Après le solide début d’année constaté, Novartis a revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année, à la fois en termes de chiffres d’affaires et de bénéfice net.
Le mastodonte des logiciels Microsoft a affiché de très bons résultats. La croissance d’Azure, sa division cloud, a été étonnamment forte grâce à une augmentation de sa capacité. Les prévisions pour le quatrième trimestre fiscal ont également été remarquables. Meta a également commencé l’année sur les chapeaux de roue. Le chiffre d’affaires a fortement augmenté, notamment grâce aux investissements dans un modèle de ciblage des publicités plus perfectionné. Les prévisions se sont avérées beaucoup plus optimistes que prévu, étant donné que l’incertitude macroéconomique semble avoir eu un impact plus faible que ce que les investisseurs craignaient.
Dans l’ensemble, la saison des résultats envoie pour le moment des signaux contradictoires en ce qui concerne l’impact des barrières tarifaires. La principale conclusion est toutefois que l’avenir sera tout sauf un long fleuve tranquille.
Mark Weijers