La demande pour les actifs « refuge » alimente les perspectives haussières de l'or

Après une hausse d'environ 30% depuis le début de l'année, plusieurs indicateurs signalent que cette tendance devrait se poursuivre. Tout d'abord, l’optimisme à l'égard du métal précieux est lié à son statut de valeur refuge, particulièrement recherché en période d'incertitude économique. Dans ce contexte, les inquiétudes concernant l'inflation et le ralentissement économique poussent les investisseurs à se tourner vers l'or à des fins de diversification de leurs portefeuilles.

Un autre facteur important est la demande en or, plus forte que prévu, de la part des banques centrales. Les inquiétudes croissantes concernant l'affaiblissement du dollar ont conduit les banques centrales à poursuivre la « dédollarisation » de leurs réserves, dans le but de réduire leur dépendance à l'égard de la monnaie américaine. En accumulant des réserves d'or, les banques centrales réduisent leur exposition aux fluctuations du dollar et se prémunissent ainsi contre les risques politiques et économiques. En outre, l’or demeure sous représentée dans les portefeuilles de nombreux investisseurs, ce qui devrait alimenter la demande future et donc soutenir, à la hausse, le prix de l’once. 

Enfin, un programme pilote chinois permet depuis peu à certains assureurs d'investir dans l'or, offrant de réels avantages en matière de diversification et de liquidité. Le programme prévoit un plafonnement de l'exposition à l'or à 1 % du total des actifs, laissant entrevoir un flux positif d'environ 200 milliards de renminbi sur le marché de l'or. Cela représente un peu plus de 10 % du volume quotidien moyen des transactions. Cette initiative constitue une évolution positive à long terme, répondant à l'intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour l'or.  

Si les perspectives de l'or sont, dans l’ensemble, positives, plusieurs facteurs pourraient exercer une pression à la baisse sur les prix à court terme. Les développements géopolitiques, tels qu'un cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine ou de nouvelles désescalades tarifaires, pourraient conduire à une consolidation du marché. Une telle stabilisation pourrait réduire l'incertitude qui pousse les investisseurs à se tourner vers les actifs refuges tels que l'or. En outre, la valeur de l'or tend à fluctuer inversement par rapport à celle du dollar. Par conséquent, si le dollar se renforce en raison d’une diminution des tensions commerciales et des droits de douane, cela pourrait avoir un impact négatif sur les prix de l'or.  

Les perspectives pour l'or restent prometteuses. L'or reste un actif intéressant pour les investisseurs préoccupés par l'inflation et l’incertitude économique. Si le potentiel de hausse demeure, des risques de baisse existent à court terme, notamment en cas de stabilisation des marchés et baisse de la demande pour les actifs « refuge ». Néanmoins, la demande constante des banques centrales mais aussi des investisseurs particuliers pour le métal précieux devrait continuer de soutenir le prix de l'or.