L'or atteint un nouveau record
L'or a suivi une trajectoire ascendante, atteignant de nouveaux records en septembre, avec une hausse de 7 % en seulement deux semaines. Cette reprise est due à plusieurs facteurs, la principale raison étant les attentes croissantes d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed).
L'impact des droits de douane et l'incertitude croissante concernant l'indépendance de la Fed ont également renforcé le rôle de l'or comme couverture contre les risques systémiques. De plus, la faiblesse du dollar, qui est historiquement inversement corrélée à l'or, a encore amplifié sa dynamique haussière. L'intérêt des investisseurs pour les fonds négociés en bourse (ETF) et la demande des banques centrales ont également poussé les prix à la hausse. La baisse de l'activité boursière à la fin de l'été a ajouté de l'élan à cette reprise, amplifiant encore davantage les mouvements.
Prudence malgré l'optimisme
La prudence reste de mise, car le marché n'a pas encore déterminé si cette hausse représente une percée ou simplement un pic à court terme. Avec la publication prochaine de données économiques clés aux États-Unis, la durabilité de cette reprise pourrait être mise à l'épreuve à court terme.
L'environnement macroéconomique reste incertain. Les tensions commerciales mondiales, les risques géopolitiques et l'évolution de la politique monétaire ajoutent à la complexité des perspectives pour l'or. Cependant, malgré des corrections potentielles, le soutien général dont bénéficie l'or laisse présager une poursuite de la hausse des prix. Même si les prix subissent une correction, les baisses devraient attirer les acheteurs, les niveaux de soutien clés étant attendus à 3 450 USD et 3 400 USD.
Des vents favorables saisonniers
Les tendances historiques sont d'autres facteurs à prendre en compte. L'or affiche traditionnellement de solides performances au quatrième trimestre, sous l'effet de la demande physique. Cela s'explique en partie par la saison des festivals en Inde et le Nouvel An lunaire chinois, pendant lesquels l'or est offert sous forme de bijoux. Cela laisse présager de nouveaux gains en fin d'année. Bien que septembre soit réputé pour être un mois plus faible pour l'or, le sentiment positif et le regain de dynamisme pourraient faire écho aux gains de l'année dernière. En outre, les institutions gouvernementales, en particulier les banques centrales, devraient rester des acheteurs nets, ce qui soutiendra davantage la demande.
Conclusion
Le marché haussier de l'or devrait se poursuivre jusqu'en 2026, puis se stabiliser à des niveaux plus élevés. L'attrait durable de l'or réside dans sa capacité à renforcer les portefeuilles grâce à son rôle de couverture contre l'incertitude, les vulnérabilités fiscales et les risques géopolitiques. Bien que la volatilité à court terme ne puisse être exclue, le contexte macroéconomique, les tendances saisonnières de la demande et le vif intérêt des investisseurs laissent présager une poursuite de la hausse des prix.
Nous voyons un potentiel de hausse pour l'or, notre scénario optimiste tablant sur une possible augmentation vers 3 700 dollars américains.
